上周周内期货价格大幅下挫，价临13500元附近关键价位，市场对价格认可度上升，对价格触底反弹寄予厚望。下游加工企业积极补库，加上部分中间贸易商囤货待涨以及部分贸易商惜售，市场成交从清淡逐渐转活跃。此外本周即将交割，也令现货成交价/期货升水明显收窄。周内广东现货成交价/1704合约贴水从周初的230元附近收窄至120元附近。周内华东现货成交价/当月价格贴水迅速收窄，从周初的180元附近下降至周末的80元附近。随着交割期的临近价差将进一步收窄。尽管库存高企，价差快速收窄，近期并未出现大量的保值盘流出，市场等待节后库存拐点的出现。不过一方面新疆发运仍然畅通，积压的铝锭量将逐步转运至沿海仓库，另一方面市场供应处于略微过剩状态，且广东及河南地区下游消费受环保检查影响开工率略有下降，库存拐点将比我们预计的更久来临。受广东到货颇多的影响，近期两地价差偏窄，后期或略有扩大，但扩大空间有限。
2、铝锭现货库存变化
库存方面，截止周四，国内社会总库存量为111.94万吨，周比增加9.5万吨。其中广东地区铝锭社会库存量为34.8万吨，较前一周周五增加5万吨；华东地区铝锭社会库存量为69.2万吨（其中上海库存24.3万吨，无锡库存38.2万吨、杭州库存6.7万吨），周比增加4.7万吨（其中上海增加2.6万吨，无锡增加2.4万吨，杭州减少0.3万吨）；巩义库存7.9万吨，周比减少0.2万吨。
全国库存创2015年6月以来新高，虽库存增速略有放缓，但上周全国库存增加量仍接近10万吨，离历史至高点130万吨距离又拉近一步。广东消费明显回暖，据了解下游订单增加，需求好转，因此周一至周四广东铝锭出库量增加至4.7万吨，较前一周增加约1万吨。入库量仍较大，高达9.7万吨，在市场需求仍偏弱的情况下，广东库存继续快速上升。华东方面，库存增速维持在7%附近，继续稳定增加。巩义方面，库存下降，下游订单表现较好，采购积极。虽然进入3月消费旺季，但短期内全国库存预计仍将继续增加。
3、铝棒市场变化
上周广东铝棒库存量再度增加，截至周末公共仓库存量为69000吨，较前一周末增加了5100吨。伴随着铝价的大幅下跌，铝棒厂家此前的基价优势不再明显，出于成本因素考虑，加工费报价相对坚挺。加上部分铝棒参与保值，不急于出货以及下游环保检查趋严使得重熔棒供应减少而铝水棒需求增加——周内各公共仓铝棒出库量基本维持在3500-4000吨/天，这些因素也对加工费形成支撑。总而言之，周内铝棒加工费较为平稳，基本维持在350-450元之间。
